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贵州茅台回复监管函获广泛肯定:是份利好的“多赢”信息

2019年08月11日   来源:遵义网     访问次数:0

导读

8月9日下午,上交所公布了贵州茅台(600519)对其工作函的回复。这份备受瞩目的回复表示,贵州茅台的控股股东茅台集团并无全盘直销经营该公司茅台酒配额的计划,控股股东与该公司之间,亦无形成金额较大关联交易的安排。

公告发布后,主流财经类媒体第一时间跟进报道,对此回复均给予正面评价,称其为“惊天利好”。

此外,自媒体投资人等意见领袖和业内人士认为,监管回复函清晰回答了公众关切,其“合规”做法值得点赞,被称为“多赢”公告。

1回复函清晰回答公众关切


5月7日,上交所上市公司监管一部向贵州茅台酒有限公司下达《关于贵州茅台酒股份有限公司媒体报道相关事项的监管工作函》,就投资者关心的四个问题向贵州茅台发函询问。
茅台有关人士透露,他们对上交所的工作监管函高度重视,第一时间公布了监管函内容。

8月8日下午,贵州茅台酒股份有限公司在总部举行第二届董事会2019年度第五次会议。

会议审议并通过《关于子公司向关联方销售产品的议案》,按有关规定,控股股东关联董事李保芳、李静仁、王焱回避表决,4位非关联董事投赞成票通过。

这份议案内容是,贵州茅台酒股份有限公司向控股股东茅台集团控股子公司和分公司销售茅台酒及系列酒。2019年度,交易金额不超过该公司2018年末净资产金额的5%,即56亿元。

2019年5月,茅台集团成立集团营销公司,消息传出,引起舆论猜疑,担心茅台集团会否全面接盘茅台酒销售。这项议案的通过,对此前公众的关切,亦是清晰的回答。

贵州茅台的回复称,其控股股东(指茅台集团)历经多年发展,形成了以酒类为主,金融、进出口贸易、文创旅游等为补充的综合化产业布局。

“为进一步推动业务全面发展,控股股东于2019年5月成立营销公司。在符合控股股东与本公司利益且遵守相关法律法规的前提下,营销公司会销售部分本公司产品?!?/span>

上世纪九十年代末正式启动市场布局以来,茅台业已形成以经销商、专卖店为主、直营体系为辅的营销体系。

在茅台市场影响力持续扩大、产品链管理难度持续上扬的今天,茅台现行营销体系亟需建立错位互补机制,强化企业对品牌资源和销售终端的管控能力。

就在两天前,茅台集团高层在总部召集经销商代表和公司销售部门,就近期非理性上涨的价格发出强烈信号。

“茅台酒不能因稀缺而疯涨”、“经销商不能为涨价推波助澜”,茅台高层的观点十分鲜明,其强硬发声背后,亦有对产品渠道终端走样的警告。

此间观察者认为,从更长的历史维度看茅台营销体系改革,其转型是很多高附加值品牌,在影响力不断提升过程中的必然选择。过去二十年间建立的营销体系,为茅台从区域品牌走向国际立下汗马功劳。这个网络在壮大的同时,需与新商业形态形成错位补充,更需有新基因注入。

相较于产品生产,能够适应复杂经济环境与不同文化背景的现代营销体系,是成功跨国品牌需要破解的首要难题。

作为年产量数倍于十年前的茅台,高效、可靠的渠道网络,不仅事关其“千亿集团”目标的实现,更事关其打造国际一流驰名品牌战略的成败。

茅台集团在集团层面成立营销公司,其目力所及,显然不只落子于个体销售案例与增加收益的考量。

回复函说,控股股东遵守其在本公司上市时所作承诺,不会因上述交易而与本公司形成直接或间接的竞争关系,亦不会因上述交易而损害本公司和中小股东的权益。

“控股股东销售本公司产品,将补足本公司现有营销体系短板,有效提升品牌影响力,增强应对市场波动、熨平经济周期的能力,助力本公司持续、稳定、健康发展?!?/span>

此番表述,或是茅台高层一再强调“居安思?!钡挠成洹┨ㄕ没肪橙涨鞲丛拥奈蠢?,做更为周全的安排。

业已建厂68年的贵州茅台,即将走过二十一世纪的第二个十年。

茅台集团的品牌资源、资源能力,以及庞大的资金储备,应是中国资本市场最热的上市公司面临环境起伏时,重要的护城河与?;げ?。

贵州茅台的复函表示,“控股股东遵守其在本公司上市时所作承诺,上述交易销售价格与其他非关联经销商的购货价格相同或定价原则相同,且遵循不超过本公司2018年末净资产金额5%的标准,不会因上述交易而与本公司形成直接或间接的竞争关系,亦不会因上述交易而损害本公司和中小股东的权益?!?/span>

此部分表述,应可消解所谓控股股东转移利润的猜测与担忧。

复函说,“为进一步提升消费者体验,?;っ┨ㄆ放?,有效管控终端市场,对茅台酒营销体制进行理顺和完善,优化网络布局,强化市场整治,重新统筹因违规被收回的茅台酒经营权,将其投放到自营、团购等符合本公司营销战略布局的渠道和方式?!?/span>

谈到关联交易,复函表示,本公司任何新增关联交易,将遵守上市公司规则、公司治理原则,以维护全体股东利益为标准,履行相应的决策程序和信息披露义务。

据悉,获董事会批准后,成立已有三月的茅台集团营销公司将正式加入贵州茅台营销板块,成为与既有营销渠道形成错位发展的重要力量。
2“合规”做法被称“多赢”信息

公告发布后,主流财经类媒体第一时间跟进报道,对此回复均给予正面评价,并以“投资者放心了”“惊天利好”为题点赞。

中国证券报认为,回复函是茅台高层一再强调“居安思?!钡挠成洹┨ㄕ没肪橙涨鞲丛拥奈蠢?,做更为周全的安排。

证券时报以《94 天后石头落地!投资者放心了》为题,报道援引长期跟踪茅台的投资者观点:“石头落地,合法合规算是利好?!?/span>

该报道称,国泰君安食品团队点评:直营方案最终落地,规则明确,对贵州茅台此次回复给予正面评价。同时提及当前,茅台经营最大的难题便是茅台酒量价的平衡,而量少价增问题难以解决的根本在于营销体系为不适应。茅台集团参与直销,就是在解决问题,茅台经营的不确定性被有效降低。

与证券时报持同样观点的还有专业财经媒体雪球,其发文《靴子落地,茅台迎来惊天大利好!》称,茅台公司答复证监会关于关联交易的询问函,这对于茅台的小股东来说,可谓是惊天利好?!爸档么蠹铱棵┨ㄇ熳R幌?。靴子终于落地,周一茅台先涨 5%?!?/span>

中证网发布文章援引券商人士观点,“贵州茅台与集团之间的营销方案终于落地,给予正面解读,相当于交易量不到 3000 吨,和整体的销量相比体量较小?!?/span>

微博大V也是资深茅粉的“羊总之花菜炒蟹”表示,“贵州茅台不是一个一般的企业,是中国一个非常有特色的符号。这次能够做出这样的调整,是很不容易的?!?/span>

这份公告亦获得了林园投资董事长林园、@但斌等意见领袖、职业投资人和业内人士的认可。

“这是非常好的处理结果!”但斌表示。泽添基金合伙人陈峰认为,“目前贵州茅台的渠道改革在逐步推进,此举也是综合考虑了各方利益,我们认为公告内容中规中矩”。

香港博文投资董事长王文也表达了赞同,贵州茅台不仅仅倾听了中小股东的声音,也综合了业内专家、法律顾问的意见。

北京格雷资产合伙人杜可君认为,“公告好于市场预期,整体对茅台是利好因素?!?/span>

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(责任编辑:沙笑青)

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